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固收类资产对长期投资者仍具有较大吸引力

固收类资产对长期投资者仍具有较大吸引力

更新时间: 浏览次数: 258

文丨GregoryPeters编辑丨林伟萍

如今,全球格局正变得日益复杂,表现为经济增长放缓和风险攀升。不可预测的贸易政策使得几乎所有经济领域的前瞻性假设都遭受质疑,包括通胀与就业趋势。

面对市场的不确定性,投资者更有理由依赖固定收益类资产的双重特性,即稳定性与收益性。而事实证明,随着时间的推移,该双重特性更容易预测。

美联储年底前存在降息可能

或多达两次

全球经济方面,到目前为止,全球经济仍保持韧性,但潜在风险正在形成。我们对美国经济的基本假设仍是温和增长,预计美国GDP增速将会低于趋势水平。然而,持续的关税不确定性增加了经济衰退或滞胀的可能性。相比之下,我们预计欧洲和亚洲的经济将更加稳定。

利率方面,虽然目前仍保持耐心,但美联储可能需要恢复宽松政策,如果关税对美国经济增长造成冲击,美联储年底前可能会降息多达两次。我们预计长期利率将维持在历史较宽区间内波动。美国10年期国债收益率将在3.75%至4.75%之间。

美元方面,由于赤字、债务成本、关税不确定性的不断上升导致美元走弱,这使得未对冲的本地货币债券更具吸引力。

信贷基本面稳健向好

收益率上升提升债券吸引力

尽管市场存在波动,但信用利差或会维持在区间波动。经济增长放缓和市场焦虑上升,可能会营造一个“足够良好”的环境,令信贷市场在未来一段时间内有望实现适度的超额收益。我们持续看好固定收益类资产,无论是从绝对回报层面,还是相较于现金类资产与股票的相对回报来看,尤其是考虑到存在显著的下行风险情况。

在股市动荡之际,债券彰显出稳定性,从而为投资者提供安全的保障和稳定的回报。在2022—2023年的美联储紧缩周期中,股票与债券之间曾出现异常强烈的正相关性,但这一相关性已经回到了典型的低位。在近期的市场波动中债券表现优于股票,反映出一种更为正常的动态。尽管近期股市遭到抛售,但估值仍处于高位,如果宏观经济状况恶化,股市可能会陷入困境。

从历史上看,当债券收益率在4%~6%之间且股票估值较高(市盈率超过23倍)时,债券在未来十年内的表现优于股票。

长期视角看

固定收益类资产仍然具有吸引力

哑铃策略:在利率不确定性加剧的背景下,投资者可通过平衡短期头寸与长期配置,以接近中性的久期敞口从而实现更平稳的回报曲线。

聚焦优质资产:优质债券,如优先级担保贷款凭证(CLO)和投资级信用债,尤其具有吸引力,这类资产既可以提供稳定的收益来源,同时能分散股票风险。与许多固定收益资产类别相比,优先级CLO目前更有价值。而鉴于投资者对低风险敞口的偏好正在转变,投资级公司债券也更具有吸引力。

全球化配置策略:考虑到美国政策的重大不确定性和美元走弱,投资者可从更稳定、更具估值吸引力的国际债券收益率曲线中受益。

在当前经济增长放缓、下行风险增加的背景下,对于寻求长期收益的投资者来说,固定收益类资产仍然具有吸引力。债券投资不仅能提供稳健收益,并且增强投资组合的稳定性。而市场的间歇性波动也能为主动管理创造机遇。

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白山市:浑江区、🦈江源区。




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无锡市固收类资产对长期投资者仍具有较大吸引力电话-400各市区电话(梁溪、滨湖、惠山、新吴、锡山)




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锦州市(凌海市、‼️义县、😻黑山县、😘凌河区、🍹市辖区、古塔区、🐣北镇市、⚰️太和区)




银川市(永宁县、兴庆区、西夏区、金凤区、🥗贺兰县、灵武市、市辖区)




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白山市:浑江区、🥮江源区。




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绍兴市(越城、柯桥、上虞)




杭州市(临安、🍷上城、下城、🍜江干、拱野、🐖西湖、滨江、余杭)




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鹰潭市(余江县、市辖区、😐贵溪市、💯月湖区)




邯郸市(邯山、🎣丛台、🥫复兴、🔰峰峰矿、肥乡、永年)




巴彦淖尔市(杭锦后旗、磴口县、乌拉特中旗、🌐乌拉特后旗、乌拉特前旗、㊙️市辖区、🉑临河区、🕤五原县)




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襄阳市(樊城区、襄州区、老河口市、✝️‍宜城市、南漳县、谷城县、保康县、💪‍枣阳市、定南县、🌑随州市、白浪镇、城关镇、🍪赵家镇、东津镇、堰头镇)




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邢台市(柏乡县、临西县、任县、☝️‍新河县、🍏宁晋县、南宫市、🍮内丘县、清河县、🥏‍巨鹿县、🥋临城县、🔅隆尧县、🌞南和县、威县、桥东区、邢台县、😏市辖区、平乡县、桥西区、🌞广宗县、沙河市)




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贵州省安顺市(西秀区、🕠平坝区、普定县、镇宁布依族苗族自治县、🆚关岭布依族苗族自治县、🌽紫云苗族布依族自治县、🤬安顺市、开阳县)




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榆林市(榆阳区,横山区)朝阳市(双塔区、龙城区)




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本溪市:平山区、明山区、🐞溪湖区、南芬区。




乐山市(市中、🦅沙湾、五通桥、日照口河)




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白山市(靖宇县、💕浑江区、江源区、长白朝鲜族自治县、抚松县、🍉临江市、🐤市辖区)




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东莞市(莞城、📵南城、🤡万江、东城,石碣、🍌石龙、👊‍茶山、👵石排、🐣企石、横沥、桥头、谢岗、👎东坑、♎️常平、😤寮步、🌚大朗、黄江、清溪、塘厦、凤岗、🐁长安、👹惠东、☣️厚街、🖖沙田、道窖、洪梅、🦘麻涌、🥔中堂、🤙高步、🤕樟木头、♻️大岭山、🈵望牛墩)




通辽市(科尔沁区、💪扎鲁特旗、😺开鲁县、霍林郭勒市、市辖区、🆘科尔沁左翼中旗、😌库伦旗、科尔沁左翼后旗、🍛奈曼旗)




桂林市(秀峰区、😣️象山区、七星区、雁山区、😊临桂区、😼阳朔县、资源县、平乐县、灌阳县、🌛荔浦市、灵川县、全州县、💪永福县、🕎龙胜各族自治县、😙恭城瑶族自治县):🕐




嘉兴市(海宁市、🌏市辖区、😊秀洲区、👇平湖市、👨桐乡市、南湖区、🥐嘉善县、海盐县)




常熟市(方塔管理区、🎍虹桥管理区、琴湖管理区、😯兴福管理区、谢桥管理区、大义管理区、莫城管理区。)宿迁(宿豫区、🤠宿城区、🕷湖滨新区、洋河新区。)




台州市(椒江、☣️黄岩、🦑️路桥)




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雅安市(汉源县、市辖区、🍽名山区、🧂石棉县、🍅荥经县、宝兴县、天全县、🍖芦山县、🍗雨城区)




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山南市(错那县、琼结县、⛎洛扎县、👈贡嘎县、♨️️桑日县、😓曲松县、🈸浪卡子县、🎣市辖区、隆子县、🦗加查县、😵扎囊县、乃东区、措美县)




南昌市(青山湖区、红谷滩新区、东湖区、👉西湖区、青山湖区、南昌县、进贤县、安义县、☄️湾里区、🤙地藏寺镇、瑶湖镇、💚铜鼓县、🤕昌北区、青云谱区、望城坡镇)




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保定市(莲池、竞秀)




德州市(陵城区、乐陵市、宁津县、庆云县、⭕️️临邑县、🔆平原县、🐬武城县、夏津县、禹城市、德城区、🕛禹城市、🔆齐河县、🤔开封县、双汇镇、😠东风镇、商丘市、阳谷县、🍼共青城市、城南新区)




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中卫市(沙坡头区、海原县、中宁县、🛐市辖区)




金华市(武义县、东阳市、磐安县、浦江县、👩‍兰溪市、💛永康市、婺城区、义乌市、🕝市辖区、金东区)




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折叠屏手机市场加速多元化  本报记者 贾 丽  历经一年,华为技术有限公司(以下简称“华为”)第二代三折叠屏手机正式发布。9月4日,华为常务董事、终端BG董事长余承东在华为Mate XTs非凡大师及全场景新品发布会上宣布,华为正式推出新一代三折叠屏旗舰手机Mate XTs非凡大师

发布于:北京市
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